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五粮液股价频创新低三季度业绩引关注

A-A+2013年10月14日09:03第一财经日报评论

  “股价节节下行,看来五粮液三季度业绩真的不容乐观。”上海一位阳光私募基金负责人向记者表示。

  10月8日,五粮液(000858.SZ)股价创出了年内新低17.72元,与年初的股价相比已经跌去34.82%。与之反差强烈的牛股中青宝(300052.SZ)今年的涨幅是656.58%。

  一向以价值投资被称道的五粮液如今风光不再。种种不利因素的袭来,令各大白酒股股价纷纷跳水,年初至今,山西汾酒(600809.SH)股价下跌55.93%,洋河股份股价(002304.SZ)下跌52.57%,酒鬼酒(000799.SZ)股价下跌49.97%,而五粮液、贵州茅台(600519.SH)作为白酒行业中的龙头公司,虽股价下跌幅度不及前面三家,但股价也分别下跌36.2%及34.46%。 五粮液三季度业绩难言乐观

  最近坊间传闻,五粮液三季度利润或将大幅下降。塑化剂风波之后,限制三公消费政策又至,高档白酒的销售遭受严重打击,各大酒企业绩下滑已成定局。日前,酒鬼酒发布了2013年三季度业绩预减公告。公告显示,2013年7月1日至9月30日,该公司实现归属于上市公司股东的净利润为-1372万元至-872万元,比上年盈利19737万元同期下降104%~107%。酒鬼酒曾在2009年一季度业绩亏损,而时隔四年,其再现单季度亏损,或许将拉开酒企三季度业绩亏损的序幕。

  《第一财经日报》记者翻阅五粮液近三年半年报发现,相较去年同期,今年上半年五粮液营业收入增速明显放缓,净利润增速虽放缓,但仍保持15.25%的增速。而预收款项方面也出现明显减少,应付款项则大幅增加。

  中报显示,和货币资金紧密相关的是现金流量表中的销货收现。和去年同期相比,五粮液销售商品、提供劳务收到的现金从149亿元减少到133亿元,经营活动产生的现金流量净额为14亿元,降幅逾六成。五粮液经销商预付酒款金额的大幅下降,导致其销货收现减少,货币资金首现负增长。

  针对上述业绩下降传闻,本报记者曾分别联系上市公司、经销商以及机构分析师,望能对传闻真实性进行验证。记者致电五粮液董秘,但未接通电话。而当记者与部分经销商联系时,某一线城市经销商表示:今年中秋和国庆的旺季销量还算可以,与往年相比相差不大,但是利润率方面就下降比较厉害。而二三线城市经销商表示,今年与往年相比,销量肯定不如以前,但是节前的销量相比今年其他时间还是出现了一些增长。

  而就在不久前武汉秋季糖酒会上,五粮液集团副总经理朱中玉明确提出,五粮液52度最低市场操作价不得低于659元,低于该价格者,取消经销商代理权。当记者以此询问经销商时,经销商表示,公司政策已开始落实,但是市场到底买不买账,还要看市场脸色。有些时候为了减轻库存压力,可能这个措施并不能完全执行到位。

  中投顾问食品行业研究员简爱华指出,限价令不利于经销商销售,这一举措使得经销商库存压力大,或将面临资金链断裂的不良局面。

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