本文发布于《财富时代》杂志168期

  文/凯恩斯,中国十大财经自媒体人,中央电视台财经频道特约评论员,《财富时代》杂志专栏作家,博客总浏览量超过12亿,微信公众号[凯恩斯]粉丝近二十万。

  “2019年是5G竞争的一年,可以明确,5G是2019年里一个确定性的机会,一些资本市场投资者也开始加速布局5G产业链,越来越关注5G领域的投资机会,不少投资者已经摩拳擦掌,希望抓住5G风口,所谓僧多肉少,谁抓住了谁就吃肉,这里介绍一些5G股票的吃肉机会。”

  巨额资金,撬动2019年5G板块

  2019年,5G可以说是一个热门话题,通信行业的很多企业都在大力的投资研发5G产品,科技时代的变化就是这样,4G的时候就带动了一批产业链投资,5G同样如此,仍将继续驱动运营商积极投入资金,建设新一代通信网络,2019年以来,通信行业业务量加速上涨,新增 5G资本开支约 340亿元,各大运营商5G资本开支计划总规模也在数百亿元以上。

  最开始的5G应用应该是出现在智能手机应用端上,后来不断发展,5G的终端应用物联网、车联网也会落地。

  当然,现在国内外市场上,5G是一个确定性的投资机会,尤其是今年上半年5G概念的板块整体上涨的幅度不小,其实在春节股票池中就有透露,不少股票估值低、潜力大,今天详细说说。

  现在不少投资人也开始加速布局5G产业链,越来越关注5G领域的投资机会,有的投资者已经摩拳擦掌,希望抓住5G风口。我们说僧多肉少,谁抓住了热点和龙头,谁就吃肉。

  5G大锅汤里面,目前有哪3大投资热点

  5G板块里面这么多投资热点,该怎抓,我们从技术特点和产业变迁来看,当下的阶段,基站端大于手机端。目前5G时代将出现5个方面的投资热点:新频段、新空口、新构架、新场景、新业务。但新场景和新业务还比较早,我们主要分析前3大最能抓住的热点,也就是基站类。我们看下表,更明白一些。

  第一,我们说新频段,5G采用高频段拉升高频PCB材料的市场需求。比如高频PCB,主要是广泛应用于通信基站的建设。

  第二,是新空口,MassiveMIMO是5G的关键技术,预期将导入滤波器、连接器、天线阵子、导热材料的增量需求,这是投资重要的热点。

  我们看5G里面的基站射频,是很多5G公司目前重要的技术研发,我们预测5G基站规模将超过500万座。现在最好的是陶瓷介质滤波器,比金属类的更轻,价格也更高,能够生产陶瓷这样的滤波器公司是今后一大关注点。

  射频连接器,射频连接器主要用于电缆接口。相比4G ,5G的传输速度要比4G快十倍以上,5G对射频连接器高数据流量的要求,现在是个机会。后文有具体的股票介绍。

  还有就是天线振子,主要是天线上的元器件,具有导向和放大电磁波的作用。这类股票的投资也是一大热点。

  通过目前市场大涨的个股来看,也多是基站端的个股。基站过后,连接着手机端应用,比如天线、射频前端器等,这些也是现在的投资热点,具体的龙头股,我们看后文案例。

  第三个热点是新构架,就是网络切片化,SDN、NFV等架构,这样的需求能拉动电源、光器件、光纤光缆、网规网优的需求。

  基站分布式电源,5G时代,速度等各方面的用电量远超4G,所以基站供电功率会大幅上涨,刺激基站电源的扩容需求,是一个不错的投资方向。

  光器件:光器件泛指光模块、光芯片等电子元件。5G基站传输架构使得5G市场大量的需求光器件。具有高技术的光器件类股票值得关注,后文将会介绍具体的股票。

  光纤光缆:5G基站超密集组网将带来光纤光缆用量激增,A股市场里面的光纤光缆公司也有不错的,但投资光纤光缆类企业得多一份聪明,具体为什么,我们看后面的个股案例。

  现在我们来通过下图理顺一下,也附加了一些代表性股票。

  5G风口,迎最强龙头股

  2019年,工信部下发5G临时牌照,马上5月16日就是电信日,我们期待出台会5G试用牌照,重点城市的5G网络试商用预计于第三季度规模开展。

  上面我们说了,2019年5G板块的3大热点,根据上面的附加图,介绍几个具有投资价值的、估值较低的、潜力较大的小基站类龙头股,以及比较看好的其他热点龙头股,提前吃肉。

  核心设备商:中兴通讯

  为什么首先介绍中兴通讯?看以下几点:

  ★全球第四大通讯设备商,在现在的5G浪潮中也将是核心设备商,初步预计至少会得到百分之十几到二十的市场份额。

  ★中兴通讯的范围还比较广泛,是5G 里面的主设备商、小基站公司、光通信设备。占了3个热点。是中国电信市场的主导通信设备供应商之一。

  ★无线领域国内市场份额前二,完成了国家5G二阶段测试和全球20多家主流运营商的测试。

  ★作为设备商,在基站天线领域,中兴通讯可以说占据比较龙头的地位了,作为“捆包模式”的设备商,给通信运营商提供打包组网解决方案,这样的设备商长期处于主导地位,我们看5G时代设备商在基站天线市场的话语权还是很高的。同类的公司还有烽火通信,我们后面介绍。

  我们来看看中兴通讯2016-2018年的的财务数据,营业总收入依次1012亿、 1088亿、855亿,归属净利润依次是-23.6亿、 45.7亿、-69.8万,公司在这方面有些不稳定。研发费用也不错,2017-2018年都在百亿以上。

  2018年4月的时候,由于突发事件,中兴通讯的股价重挫,截至12月13日收盘总市值仅846亿元,这个数据其实与其5G核心设备商的定位是不匹配的。虽然这时候有投资者担忧未来中兴再次被制裁而引发折价,其实今后如果不再出现类似的黑天鹅事件,中兴通讯应该是一家千亿市值以上的公司,从这个角度来看,中兴通讯的价值是被低估的。

  双热点:通宇通讯

  通宇通讯主要有四大产品系列,分别是基站天线、射频器件、微波天线、光通信(主要就是光模块),基站天线是公司的绝对核心业务,属于上面说的投资第2和第3个热点,双热点。

  基站天线领域国内市场份额靠前。上文中说中兴通讯是基站天线领域的设备商,而与设备商紧密合作的传统天线厂商竞争优势将逐步凸显,比如通宇通讯分别通过中兴通讯和爱立信的5G天线认证。

  通宇通讯的射频天线滤波器做得也不错,是国内通信天线及射频器件龙头。这样一看,可谓是通信天线及射频器件双龙头,潜力较大的公司。

  多说一点,5G天线、滤波器方面的集成技术,只有摩比和通宇通讯是既做天线又做射频器件,而只有通宇具备陶瓷滤波器的技术。陶瓷介质滤波器,还是有希望在5G时期中低频段继续成为主流选择。

  我们来看看研发费用投入也很大,2017-2018年都在1亿以上,具有投资价值。因为研发出成果,才能进一步占据市场份额,说话的权力才能更大。

  积极开拓海外市场:京信通信

  京信通信是国内同行业第一家上市公司。京信通信比较特色的是积极拓展全球市场,设立了近10个国外分支机构,我国也设有30余个分支机构,形成了无线优化、天馈及基站子系统、无线传输与接入三大产品系列,占据热点较多。

  京信通信的潜力在海外领域,目前全球前12大移动运营商中,京信通信为其中9家供应天线设备。

  现在5G市场里面专注于基站天线领域的代表性公司主要有京信通信、摩比发展及A股上市的通宇通讯,其实还有盛路通信,但盛路通信在这方面业务占据的比例比较少,我们主要比较京信通信和通宇通讯这两家公司,主要是根据2016年到2018年的相关数据,看下表。

  京信通信和通宇通讯天线生产商经营相关数据对比表

  论盈利能力,通宇通讯强于京信通信,而且毛利率和ROE也领先。但是要是对比这两家公司的客户结构,就要属京信通信了。

  总体来说,京信通信的客户结构更优。这两个公司也有特色,各具不同的投资价值。

  光缆王牌:烽火通信

  和中兴通讯一样,烽火通信也是国内优秀的信息通信领域设备与网络解决方案提供商。

  ★跻身全球光通信具竞争力企业十强。

  ★光传输产品收入全球前五,宽带接入产品收入全球前四。

  ★光缆综合实力全球前四;八年在中国光缆企业出口名列前茅。

  这样的企业,在小基站技术里面实力很强,全方位的发展,市场潜力很大。

  我们来看看烽火通信的财务数据,营业总收入逐年增长,2016年174亿,2017年211亿,2018年242亿,在5G公司里面,这样的公司算是挺大的了。研发费用也逐年提高,从2017年的19.49亿,到2018年的22.96亿。

  市场潜力大,再加上财务数据良好,我们可以多关注。

  成功转型:亨通光电

  亨通光电从事的光纤光缆占据了不少的市场份额,2018年的时候是这一领域里面的老大,主要是第3大热点。

  说到光纤光缆,可能部分投资人觉得现在这类公司的投资价值不是很高,其实这是不对的。

  我们应该知道,光纤光缆行业属于重资产,需要不断的资本冲击和不断的融资,虽然会稀释原来投资者的投资回报。

  但是反过来看,这个特殊的行业特性告诉我们投资者,投资光纤光缆行业需要把握时机,5G建设带来的投资机会,还是能够多多少少地化解我们上面谈到的不利因素,就目前的5G建设速度来看,之后的3-5年是建设年,想要投资的尽早把握今年的机会。

  我们来看看亨通光电2016-2018年的财务数据,2016年营业总收入193亿,2017年260亿,2018年339亿,同比2017年增长30.50%,在5G公司里面,这样的营业收入公司不少。归属净利润依次是13.2亿、21.0亿、25.3亿,2018年同比增长 20.27%,。研发费用,由于2016年的数据不详,我们看2017年9.104亿、2018年9.603亿。

  极具前瞻性:春兴精工

  春兴精工有2大热点,属于5G通信行业产业链前段产业的基站射频器件类,目前在5G产品预研和储备方面处于行业领先地位;滤波器射频器件已进入华为供应链体系。5G发展不错,春兴精工可能会多次雄起。

  我们投资人也有目共睹,春兴精工今年走上快速上涨的通道,成为继“东方通信”之后又一大妖股。从2018年10月到2019年5月,春兴精工已经有了7倍的涨幅。这样的科技股是既受到了青睐也受到了争议。

  我们看春兴精工2016年至2018年的相关财务数据,营业总收入25.4亿、38.0亿、49.3亿,分别同比增长19.74、50.03、29.66。毛利润(元) 5.19亿、2.56亿、8.52亿。2017年的研发费用是1.132亿,2018年的研发费用是1.409亿。

  春兴精工的财务数据也良好,但是上文也说了,春兴精工的涨幅太大,投资春兴精工还是要多小心。

  专注终端应用:高新兴

  5G应用端包括云计算和物联网,高新兴比较算这些公司里面具有前瞻性的,高新兴做车联网这方面比较厉害。

  我们用数据来说话,2018年汽车电子车牌业务新增订单约3亿元,2019年增长的数据也不会少。自从高新兴推出了超高频RFID电子车牌与配套读写单元,先后参与了无锡、深圳、北京、天津、重庆等5个汽车电子标识国家重点项目。这样的市场占据份额,值得我们投资人重点关注。

  我们来看看高新兴的财务数据,营业总收入一年比一年提高,2016年13.1亿,2017年22.4亿,2018年35.6亿,研发费用也逐年提高,从2017年的1.665亿,到2018年的 3.545亿。研发费用不断提高,说明企业不断重视技术等方面的研究,这样的公司我们可以抱有投资期待。

  上面介绍的这几个5G的优质企业,可以给投资人一个借鉴,5G市场里面企业不多,但不乏优质的、有潜力的,从时间和时机来看,现在是把握机会的时候,预计今年下半年会有相关公司研发出不错的成果,想要在5G里面分一杯羹,可以选选股票。还有就是,投资5G一定要关联中美贸易谈判的进展和结果,随时做出应对方案。

  (本文系作者个人观点。股市有风险,投资需谨慎)

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