3月23日晚，同济堂（600090.SH）的第二次股东会议落下帷幕。

　　决议公告显示，同济堂拟收购四川贝尔康的部分股权议案没有通过。并且，该项议案共获得了1.17亿反对票，占88.12%。

　　此前，红星资本局曾在23日股东会议前聚焦过该收购预案，该收购预案涉及到了同济堂实控人的直系亲属，暗藏玄机。

　　直系亲属成二道贩子？

　　转手净赚近6000万元

　　同济堂的控股股东为湖北同济堂投资控股有限公司（以下简称“同济堂控股”），最终控制人为张美华、李青夫妇。其中，张美华为同济堂董事长，李青为副董事长兼总经理。

　　据同济堂介绍，张美华于2000年创建老同济堂药房，李青在2003年加盟。工商资料披露，张美华持有同济堂控股的75.67%股份，李青持股16.66%。

　　2019年第三季度报告显示，同济堂控股共持有股份4.77亿股，占公司总股本的33.14%，目前已经全部质押出去。

　　随着同济堂拟收购四川贝尔康一事发展，李青的直系家属李静浮出水面。

　　李静名下的公司为武汉清华卓健医疗投资管理有限公司（以下简称“清华卓健”），该公司在2018年4月以2.124亿元收购了四川贝尔康医药有限公司（以下简称“四川贝尔康”）60%的股权。

　　20个月过后，2019年12月，同济堂发布公告称，拟以2.7亿元的价格收购四川贝尔康。仅过去20个月的时间，这部分股权的收购价增长了5760万元。增值率为717.39%。

　　这也意味着清华卓健在不到两年的时间内，通过一买一卖就将近6000万元收入囊中。由于李青和李静的直系亲属关系，这笔交易构成关联交易。

　　红星资本局注意到，在完成收购的当月（2018年4月），四川贝尔康的注册资本由2000万元增加至1.01亿元，实缴资本为2000万元。

　　遭上交所问询：

　　为什么不直接向原股东进行收购？

　　另外，值得一提的是，早在2018年6月19日，即清华卓健完成收购的2个月后，同济堂就曾发布公告称，拟收购四川贝尔康100%股权。

　　在这次再度抛出收购计划后，各方质疑纷纷：为什么同济堂当初不直接向原股东进行购买，非要通过直系亲属转手？拟收购股权为什么从100%下降到了60%？

　　上交所曾就上述问题发问询函，同济堂是否和清华卓健存在约定或其他潜在安排？对此，同济堂曾解释称：不存在潜在约定，是各自行为。

　　而至于收购股权比例下降，则是因为四川贝尔康当时在册股东（非清华卓健）原有退出股东会的意向，但最后没有形成一致决定。

　　那么，对于2.7亿元60%股权的收购价，四川贝尔康真的值得吗？

　　四川贝尔康的业务类型主要为医疗机构药品批发、商业分销和零售配送，总部位于成都，目前销售区域主要为四川省内。

　　即便清华卓健做出补偿承诺：四川贝尔康2019年度、2020年度的净利润低于3910万元、4497万元，则补偿差额9倍的60%（即差额的5.4倍）。而在此前，2016年至2018年的净利润分别是839.73万元、2239.38万元、3762.22万元。

　　此外，从披露的财务数据来看，四川贝尔康存在应收账款高、资产负债率达到93.5%等问题。

　　在这样的背景下，对于四川贝尔康60%股权的拟收购案，不仅仅是上交所，就连股吧的股民们也议论纷纷。在这一次的股东大会中，该项议案共获得了1.17亿反对票，占88.12%。

　　四川贝尔康会砸在李静的手中吗？

　　同济堂会第三次发起拟收购预案吗？

　　红星新闻记者 袁野 杨佩雯