年报解读

泸州老窖年报披露较完善,2015年经营较快增长

国金证券分析师刘枝花在研报中表示,泸州老窖2015年公司实现营业收人69亿元,同比增长28.89%,随着公司未来经营的回暖,公司的资产负债表、现金流量表质量将进一步夯实。公司白酒文化历史悠久,具有优异的自然条件与基础条件的区位优势,产品结构完整,具备长期发力的基础。初步得出结论,公司的市场地位较高、竞争力较强,且变得越来越好。

五粮液年报披露愈加完善,主业回暖明显

国金证券分析师刘枝花在研报中表示,从公司利润、收入、经营性现金流、预收账款四个核心指标可以基本断定,五粮液2015年业绩基本企稳,并会在2016年加速增长。对比白酒制造业行业收入增速和高端白酒龙头贵州茅台的财务数据,五粮液2015年年报虽属于稳健增长企业,但从预收账款来看,公司2016年的整体经营情况持续走好,优于行业的概率较高。

水井坊2015年报解读,扭亏后全面创新战略值得期待

宏信证券研究发展部徐伟在研报中表示,通过选取的17家白酒上市公司2015年财务数据对比发现,*ST水井(600779)在行业中的地位较低。公司区位内的政府产业政策、经济特色均有助于公司的发展。整体来看,公司由于白酒销量上升,导致营收同比上升,净利扭亏为盈,负债被动抬升,但公司整体运营水平和运营效率有效提高,现金流目前有所保障。

沱牌舍得2015年报解读,期待混改后焕发新活力

宏信证券研究发展部徐伟在研报中表示,沱牌舍得盈利能力较弱,费用控制也不佳,负债比例较高,在行业中竞争力较弱。公司管理不善(管理费用率高企)也是公司业绩下滑的主要原因。天洋控股集团在受让并增资扩股后共持有沱牌舍得集团70%的股权,间接持有上市公司,成为沱牌舍得的实际控制人。入主沱牌舍得后有望对其管理机制、市场营销、品牌推广、产品升级产生积极影响。

头条新闻

白酒行业景气度回升 9家披露年报公司8家业绩增长

中泰证券分析师胡彦超在研报中表示,白酒板块估值总体偏低,PE估值对应2015年也仅14.7倍,考虑到五粮液今年处于转折期,员工持股定增完成将激活企业动力,一季度动销超预期,糖酒会提价利好兑现,估值应得到提升。

标国金证券食品饮料行业研究员 刘枝花

211金融硕士,基金公司近5年较丰富的大消费研究经验、葡萄酒WSET持证者、互联网教育公司财务顾问。深入走访与合作国内近百家食品饮料、纺织服装、医药、百货超市企业。 研究成果: 深度覆盖红酒行业, 9月首家精准左侧推荐张裕A,持续深度覆盖,涨幅达到50%左右。 深度覆盖黑牛食品,11月首家精准推荐,且持续深度覆盖,目前涨幅30%左右。 深度覆盖泸州老窖,9月持续推荐,目前涨幅30%左右。



宏信证券高级研究员 徐伟

数学学士、金融学硕士,宏信证券高级研究员。先后从事环保行业、宏观、策略等研究,以基本面研究为基础,立足于中长期价值发现,融入数学、金融、哲学思维对市场进行研判,融入商业思维对公司长期价值进行分析。2012年-2014年,曾先后发掘出了三聚环保、永清环保、万邦达、三川智慧等个股,均得到市场验证;2014年之后,先后发布了系列宏观策略报告,较好地把握了宏观经济走势以及A股的运行节奏。